Inviables

Incluso cuando Euclides inmortalizaba los 5 postulados geométricos más elementales, allá por el Siglo III antes de la Era Común, los matemáticos de entonces (y todos los subsiguientes) no imaginaron que el Siglo XIX llegaría para debatir su 5to postulado, dando lugar a la geometría no euclidiana (por ejemplo, la esférica o la hiperbólica). Es cierto, no toda la base lógica de Euclides cayó, pero sí se desafiaron algunas de sus premisas, dando lugar a nuevos descubrimientos de lo que hasta entonces se sabía por conocido.       ¿Quién podría haber imaginado que, 2 siglos después, una ruptura de paradigma tal se daría, nada más y nada menos, que en Argentina? Con una Copa del Mundo en la mano y una daga filosa en la otra, apuñalando sin descanso las verdades del pasado.       Muchas palabras. La parte I de este artículo es sobre inflación en Argentina, o mejor dicho, de cómo logramos que 2 + 2 no resulte 4 (no te enojes Euclides, quizá tus axiomas no...

¿Hay recuperación económica? Tras tocar un piso en el mes de abril del corriente, la actividad económica vislumbra una recuperación (rebote) que aún está lejos de alcanzar los niveles de actividad previos a la pandemia, los cuales ya -de por sí- eran de profundo estancamiento. Los analistas debaten sobre la forma de la recuperación en el sentido de si tomará una forma de “V”, “U” o “L”, pero, ¿Qué significa eso?       Muy sencillo, si la recuperación toma forma de “V” quiere decir que el rebote es fuerte, rápido y sostenido, lo que implicaría una recuperación veloz en términos relativos. Un rebote en forma de “U” refiere a un estancamiento algo más prolongado luego de tocar fondo y una recuperación algo más lenta, pero aún sólida. El peor de los escenarios sería una recuperación en forma de “L”, es decir, una caída que, luego de llegar a su pico mínimo, se mantenga de forma casi horizontal, es decir, que se estanca a posteriori.      Curiosame...

Que el impacto de la pandemia en la economía mundial fue y sigue siendo profundo no es una noticia de última hora. Que Argentina es uno más de los países afectados por este fenómeno tampoco. Lo que sí es notable, es como nuestro país se destaca por ser de las economías que más ha caído en términos de crecimiento económico a partir de las políticas decretadas desde el inicio de la pandemia, lo que lleva a preguntarnos… que Argentina entre en una de las recesiones más grandes de su historia… ¿Es culpa del Coronavirus?   Déficit Fiscal y Emisión Monetaria      Desde el comienzo de la pandemia, allá por marzo del corriente, se corrobora un rápido crecimiento del déficit fiscal, es decir, de la diferencia entre lo que el Estado recauda y lo que gasta. Mientras que el déficit fiscal primario (no contempla los pagos de intereses de la deuda contraída por el Estado) ronda el 3,3% del PBI hoy y con proyecciones que alcanzan al 8% para todo el año, el déficit fisc...

El nuevo gobierno argentino negoció con los hold-outs una nueva fecha límite en la que realizará el pago acordado (según pautas que no se conocen detalladamente) a los tenedores de bonos que denunciaron al país en New York, es decir, aquellos que no entraron al canje en 2005. Sin datos muy certeros sobre la letra chica del contrato, se vislumbra, por una parte, que Argentina selló la gotera y el balde de deuda que acumulaba cada vez más intereses, por lo pronto, no va a rebalsar. Con ello, el país destraba su contradictoria situación financiera de cara al sistema financiero global (un país muy pagador que no es confiable), y dejará de no recibir crédito, o bien de recibir poco a tasas mucho más altas que el resto de la región.      Por otra parte, como el gobierno no quiere ni licuar las reservas que tiene (entre lo poco que quedó y los préstamos externos que ya pidió) ni provocar un ajuste mayúsculo (ya está ajustando bastante), recurrirá al mercado financiero internaci...

El debut del CEDIN en la práctica económica argentina fue algo más que tibio. Por ahora, no existen transacciones registradas, el gobierno ya evalúa motorizar el uso del nuevo instrumento financiero vía mercado secundario.      Empecemos por la pregunta principal: ¿Para qué sirven los CEDIN? Bueno, según el gobierno, es un instrumento financiero que tendrá la capacidad de re-motorizar la industria de la construcción y el mercado inmobiliario, frenados por la restricción de adquisición de divisas. Como el mercado inmobiliario en La Argentina está dolarizada por los procesos inflacionarios propios a la historia económica nacional, el actual freno a la adquisición de divisas por orden gubernamental afecta a este sector en especial.      Pero el fenómeno del CEDIN tiene una lectura adicional que escapa al objetivo oficial que el gobierno tiene para su implementación. Sucede que la presión que ejerce el mercado paralelo de divisas sobre brecha entre el dolar ofi...

El déficit argentino sigue en crecimiento debido al aumento sostenido del gasto público, lo que puede sentar las bases para una intervención política futura de corte neoliberal.      Inflación elevada y un déficit fiscal abultado conforman el punto de partida preferido para la intromisión de recetas neoliberales que, históricamente, ha. creído tener la capacidad de palear este tipo de adversidades en todo tiempo y lugar. Y es que estas dos variables han sido, de forma recurrente, el punto débil de los Estados de corte keynesiano, surgidos en el periodo de entreguerras. Justamente, el modelo keynesiano, es el carácter que tomó el gobierno provisorio nacional pasada la crisis de 2001, y que se consolidó y profundizó con la llegada del kirchnerismo.      El Estado intervino fuertemente en la economía con el objetivo de alcanzar niveles cercanos de pleno empleo y así reactivar la economía vía demanda agregada, centrando el núcleo duro de sus políticas en el aum...

Una nueva instancia judicial en Estados Unidos ratificó la orden del juez Griessa de obligar a nuestro país a pagar íntegramente lo que piden el 7% de bonistas que no entraron al canje.    ¿Qué es un bono?, ¿Y un default? ¿Qué es un fondo buitre?, ¿Y qué tiene que ver una corte estadunidense con lo que Argentina le debe al mundo? Si yo no fuese economista, me haría estas preguntas.  Para responderlas, va un resumen de los conceptos más importantes:      Un Estado soberano como lo es nuestro país tiene la capacidad de emitir deudas, es decir, puede imprimir bonos (deuda pública) ofreciendo su repago futuro, interés de por medio. Al emitirse, todo bono tiene un valor nominal inicial (también llamado principal o nocional) que representa al 100% de la deuda emitida. Naturalmente, y con el paso del tiempo, ese 100% del valor que de la deuda puede mantenerse, subir o caer (dependiendo la perspectiva que los agentes económicos tengan sobre la capacidad de repago d...

La polémica de la semana es sobre si la economía brasileña crece de forma cierta o si medios opositores tergiversan la verdad por mera puja política.      Si hay algo que no se puede refutar a los seguidores del kirchnerismo es que, efectivamente, gran parte de los medios de comunicación de nuestro país suelen hablar maravillas de la política económica brasileña. Cuando uno lee los titulares de algunos diarios, hasta pareciese que Brasil vive los años dorados del capitalismo en el Siglo XXI. Pero... ¿es así? O en todo caso, ¿es tan así?      En principio, todo depende de lo que se considere cuando se habla de "crecimiento económico" como concepto. Es decir, sin qué parámetros uno tiene en cuenta dentro de categoría analítica estilizada, es difícil alcanzar conclusiones fidedignas.      No podemos, por ser un artículo corto, realizar aquí un debate analítico acerca de la ponderación de algunos parámetros sobre otros, pero sí podemos realizar u...

  En un período de enfriamiento económico, el gobierno apuesta a su fórmula favorita para seguir incrementando la demanda agregada: vía consumo interno.        El mercado inmobiliario argentino ha estado históricamente dolarizado. El gobierno intentó romper con esa estructura histórica y pesificarlo. No lo logró. De hecho, una de las herramientas utilizadas fue el control sobre el mercado de cambios, más conocida como cepo cambiario. El freno del sector, producto de la falta de dólares y la pesificación fallida, provocó un congelamiento en la actividad económica que impacta de lleno al sector de la construcción.      Como la economía es, muchas veces, una suerte de dominó en el cual el movimiento de una pieza afecta a otras, el freno de la construcción significó, además de menores ganancias para los capitalistas del ladrillo, una caída del nivel de empleo que contribuyó al aumento del índice de desempleo nacional que contabiliza el INDEC, el cual ...

La prensa y la actualidad económica del país forman econopinólogos en cada rincón pero, a veces, es bueno volver a las bases.     Ser un argentino informado y no hablar del dólar, es como ser un católico ferviente y no hablar de Francisco, o ser un holandés que no opina sobre Máxima.    Entre las distintas versiones por las que uno puede optar para explicarse el fenómeno "dólar paralelo" en Argentina, muchas de ellas tienen una variable económico-tecnicista en común que puede escapar a la comprensión del lector poco ávido en aquella jerga vende-humística inventado para los economistas. Y es que cada disciplina se dota de un marco conceptual propio, un encuadre lingüístico particular por dos razones: para utilizar palabras del lenguaje común de forma más específica y precisa, con contenidos conceptuales ajenos al significado nominal de la palabra, y para crear un círculo cerrado de pseudo-eruditos que simulan entender a ese fenómeno que es la economía sin derramar su...